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法幣是在中國1935年起由國民政府發行的法定貨幣(Fiat Money)。法幣的發行，結束了中國使用接近五百年的銀本位幣制。法幣後來因大量發行引發惡性通脹(Hyperinflation)，在1948年由金圆券取代。

發行
民國初年的中國貨幣基本上仍是銀本位，沿襲以白銀作為貨幣。清末以前，多以銀兩作結算。自清代中葉起，隨著外國銀圓流入，民間開始流通銀圓。民國成立後，亦繼續以銀圓為通貨，北洋政府及國民政府皆有鑄造銀圓。至1933年國民政府規定「廢兩改元」，貨幣一律以銀圓為單位。民國初期，各地方銀行或政府亦常有發行紙幣，但流通及認受性不一，當中只以中國銀行及交通銀行發行的鈔票認受性最高。
國民政府在1927年北伐統一中國後，開始逐步施行貨幣改革，計劃主要由宋子文及孔祥熙負責推行。最先步驟是透過行政命令，以官股入股中國銀行及交通銀行，變相將其控制權改為完全國有(原先已是官方開辦的銀行，已是半官辦)。加上國民政府原有之中央銀行，國民黨基本上控制了中國的銀行業。1929年，美國經濟大蕭條。羅斯福總統為討好國內產銀州的議員，在1934年通過「購銀法案」，由財政部購入白銀作為儲備，頓時引起國際銀價高漲。中國當時為第三大銀本位國家，即時出現白銀外流，通貨收縮，引發利率急速上升，部分銀行錢莊倒閉。於是貨幣改革成為國家理財當務之急。
1935年11月4日，國民政府宣佈實行法幣改革，發行國家信用法定貨幣，取代銀本位的銀圓。將由中央銀行、中國銀行和交通銀行（後加入中國農民銀行)發行的鈔票，由銀本位改為法幣。限期收回其他紙幣。並且規定一切公私款項必須以法幣收付，將市面銀圓收歸國有，以一法幣換銀圓一元。法幣初期與英鎊掛勾，可在指定銀行無限兌換。1936年國民政府與美國談判後，由中國向美國出售白銀，換取美元作為法幣發行的外匯儲備，法幣改為與英鎊及美元掛鈎。
有人认为：由國家銀行發行，以國家信用保證的法幣，使貨幣與價格波動的貴重金屬脫鈎，在當時的中國是一種進步的金融制度改革；亦是現代國家金融體制下應有的特徵。法幣發行，統一了國內的貨幣，而通貨發行的控制權落在政府手中，國內白銀等硬貨幣，亦因此集中到政府手上。對抗戰時中國的財政維持，法幣有不可少的功勞。但实施的实际效果是，官办的银行掠夺了民间的财富，使民众的储蓄化为乌有。

抗日至崩潰
1937年抗日戰爭前，法幣的總發行量不超過14億元。1937年抗戰開始至1941年英美參戰前，日本為破壞中國後方經濟，在日佔區強行以日本發行之貨幣收兌法幣，再加上以走私物資套得法幣，送往上海兌取國民政府的外匯。國民政府分別從英國及美國得到超過一千萬英鎊及五千萬美元貸款，但仍不足支持法幣匯價。至1940年起，取消無限制外匯買賣。於是法幣的價值開始下跌。
對日抗戰期間，財政支出增加，法幣大量發行。到了戰後已發行至5569億元，比戰前增加約四百倍。1946年後，國民黨政府為支付與共產黨军队作戰的軍費，法幣的發行量更加大增，由抗戰勝利時的5569億上升至1948年8月的604兆元，三年間增加超過一千倍，造成了民間的惡性通貨膨脹。當時曾經有造紙廠以低面額的法幣作為造紙的原料而獲利。宋子文為行政院長時，試圖以金融政策穩定法幣，拋售庫存黃金購回法幣。但因為法幣發行量仍在增加而沒有得到成果。1948年5月行憲選舉後，由翁文灝出任行政院長，王雲五被任為財政部長，開始籌劃另一次貨幣改革，以金圓券取代法幣。